弹性

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机械:产品差异化程度加大零部件弹性突显


发布日期:2022-05-16 10:18   来源:未知   阅读:

  机床刀具:耗材属性熨平周期,国产刀具性能渐与日韩比肩。作为数控工业机床的“牙齿”,刀具性能决定了机床加工精度和效率。切削加工约占整个机械加工工作量的90%,刀具是制造领域中直接参与切削的终端关键部件。我们预计高效先进刀具可明显提高加工效率,使生产成本降低10%-15%。刀具具备易耗品的属性,在加工的时候几个小时更换一次,行业周期波动性弱。随着数控化率提升+国家制造业产业升级,我们认为中长期机床刀具的市场规模将持续增长。国产刀具总体上仍以中低端产品为主,高端领域基本受欧美、日韩企业控制,国产刀具主要在稳定性、精度、使用寿命等方面与进口刀具存在差距,内资企业紧抓优势细分向上渗透。

  自动化:看好年内稳增长背景下的制造业回暖,核心设备国产替代更具紧迫性。2022年3月制造业投资累计同比+15.6%,其中高技术制造业累计同比+32.7%韧性更强。工厂自动化、智能化趋势下,工业机器人在生产制造中的“必选”属性增强,与制造业投资关联度加大。疫情反复令市场对2022Q2制造业景气态度谨慎,我们看好年内稳增长背景下的制造业回暖。2022年3月国内工业机器人产量4.43万台/+16.6%,中观层面增速保持较好节奏。据MIR数据,2021年内资占国内工业机器人市场份额约1/3,且该比例逐年稳步提升,考虑工业机器人作为核心设备,在国产替代浪潮中更具紧迫性,预计未来数年仍将保持高速增长。

  投资建议:关注低波动中产能加速释放的民企机床刀具龙头华锐精密欧科亿以及产业链弹性的落脚、品类+客户拓展超预期、高端领域突破外资垄断的减速机龙头绿的谐波国茂股份。

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